Facebook估值1000亿美元不符合规律

Facebook创始人兼CEO马克·扎克伯格

北京时间11月30日消息，针对“传Facebook明年4-6月IPO估值千亿美元”的消息，国外提供股票市场和投资分析的专业博客网站seekingalpha撰文称，Facebook估值达1000亿美元不现实，也不符合业内规律。

以下是内容全文：

近日有媒体报道称，Facebook计划于明年4月启动IPO(首次公开招股)上市进程，估值将超过1000亿美元。

根据美国彭博社编纂的统计数字显示，1000亿美元的估值相当于Facebook今年1月份估值的2倍，当时高盛和其他投资机构宣布对Facebook投资15亿美元，对其估值接近500亿美元。

而四年前，Facebook估值仅为5亿美元。如果真的达到1000亿美元的市值，似乎100%的Facebook理性股东都希望抛售其股票，因为将来的风险和潜在回报并不相等。

与谷歌和eBay的理性比较：

谷歌的IPO估值仅为230亿美元，如今的市值已高达1900亿美元。eBay的IPO估值也仅为20亿美元，而今天却达到380亿美元。

相比之下，Facebook 1000亿美元的IPO估值已经脱离这一规律。

1000亿美元IPO估值会给投资者带来好处吗？

通常情况下，一家正处于发展中的科技公司上市后，投资者希望将来其股价能够翻一番。

如果这样，Facebook股价的翻一番简直就成为了“博傻理论”（Greater Fool Theory）的一个典型案例（注：意为不可能实现）。因为在全球市值最高的四家公司，微软排名第四，市值也仅为Facebook估值1000亿美元的两倍，但微软的市盈率(股价与每股摊薄收益的比率)仅为9倍。

根据谷歌财经的统计数字显示，全球市值最高的四大公司分别是：埃克森美孚市值为3635亿美元，市盈率为9倍；中国石油市值为2293亿美元，市盈率为10.3倍。IBM市值为2148亿美元，市盈率为14.4倍；微软市值2092亿美元，市盈率为9倍。

根据大数法则，企业规模越大，市盈率就会变得更小。Salesforce是个例外，但其市值仅为150亿美元。

用户增长速度放缓

尽管广告商依然青睐Facebook，但后者的用户增长速度却已经开始下滑。Facebook的高速增长时代已经结束。

今年5月Facebook拥有7.5亿用户，如今则仅为8亿。对于Facebook而言，这样的增长速度显然不令人满意。

普通IPO

Facebook上市就是一个再普通不过的IPO，仅此而已。

无论上市发行价如何，Facebook股票都将面临着巨大的升值压力。这一压力主要来自于那些消息闭塞且过于痴狂的Facebook用户，他们中的大多数人都未曾经历过2000年爆发的互联网泡沫危机。

事实上，Facebook上市6个月后就很可能陷入与Linkedin IPO后类似的市场低迷境地，或者像消费者点评网站Angie’s List和团购网站Groupon所遭受的沉重打击。

最初，Facebook应该让情绪化的用户和股票投资者各自分得一杯羹，因此该公司应该采用适当的估值标准。比如，谷歌市值为1900亿美元，市盈率为29倍。甲骨文市值为1500亿美元，市盈率为17倍。

当然，Facebook的铁杆粉丝们肯定都希望Facebook市盈率达到5300倍，成为像Salesforce一样的科技产业“怪胎”。